对企业融资的建议

第一，股权改制后要求对制度变迁后出现的新问题加强监管，不断完善相关制度，完善公司治理机制。引入适当的股权制衡机制对控股股东占用上市公司资金和侵害中小股东利益的行为加强管制。同时，严格规定涉及关联交易信息披露的透明化和完整性，以此来约束控股股东的资金占用行为。

第二，我国上市公司融资制度不健全，股权结构不合理。在发行股票时，很大一部分股票的发行量是由公司的管理层所持有，成为控股股东，只有很小的一部分股票会在证券市场上随意流通，因此上市公司存在严重的内部人控制的现象，损害小股东和公司的利益。由于股权融资不用还本付息，也没有固定的偿还期，使得股权融资相对于债券融资财务风险较小，而且通过增发新股和配股的价格高于每股净资产，控股股东还可以按照“同股同权”原则获得每股净资产增长带来的好处。同时上市公司可以在证券市场上筹集到足够的资金，从而使得股权融资带来的现实和潜在的利益远远大于公司经营所带来的利润，股权结构的不合理使得上市公司严重的依赖股权融资。

第三，大力发展债券市场。提高债券市场的运行效率：一方面是，完善相关制度，增加企业债券的发行。修订完善政府对企业债券、可转换公司债券等融资工具的审批制度，减少政府行政干预，并在政策上减少债券发行的限制，降低上市公司发行债券的难度和成本；另一方面，是加强中介机构的培育，建立健全信用评级制度。提高投资者对债权融资的信任程度；此外，加快债券产品的创新，增加短期债券和长期附息债券，同时应逐步推进债券衍生品种市场的发展，适时推出可转换债券、可赎回债券、资产支持债券等新品种。以适应不同企业对不同融资方式的需求通过大力发展债券市场既可以拓宽投资者的投资渠道，减少股市资本供应，又可以增加上市公司的融资选择方式。